장기 보유자(LTH) 동향 분석
비트코인 온체인 데이터에서 장기 보유자(155일 이상 보유)의 행동은 시장 사이클을 판단하는 가장 신뢰도 높은 지표 중 하나입니다. 현재 LTH 공급 비중은 전체 유통량의 약 70%를 차지하며, 이는 역사적 강세장 초입 구간에서 관찰되던 수준과 일치합니다. LTH의 축적 패턴은 매도보다 보유를 선택하는 '다이아몬드 핸드' 심리가 강화되고 있음을 시사합니다.
핵심 온체인 지표 해석
SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 1 이상을 안정적으로 유지하며 투자자들이 이익 구간에서 거래하고 있음을 보여줍니다. 거래소 보유량은 꾸준히 감소하여 수년래 최저치를 기록 중이며, 이는 매도 압력의 감소를 의미합니다. MVRV Z-Score는 아직 과열 구간에 진입하지 않아 추가 상승 여력이 있는 것으로 분석됩니다.
데이터 기반 시장 전망
복수의 온체인 지표가 현재 사이클이 아직 정점에 도달하지 않았음을 일관되게 시사하고 있습니다. 다만 온체인 데이터는 과거 패턴에 기반한 분석이므로, ETF 도입이라는 새로운 변수가 기존 사이클을 변형시킬 가능성도 열어두어야 합니다.